Deuda a corto plazo. La Municipalidad de Córdoba colocó $ 50.000 millones en Letras
La emisión se realizó bajo el inédito esquema de "colocación privada" y en línea con el programa autorizado por decreto.
La Municipalidad de Córdoba colocó $ 50.000 millones en Letras del Tesoro en el mercado local y sin recurrir a oferta pública, con una tasa variable equivalente a Tamar más 5,5 puntos porcentuales, según puntualizó a este medio una fuente del Ejecutivo que lidera Daniel Passerini.
La operación se enmarca en el “Programa de Letras del Tesoro de Colocación Privada 2026”, autorizado por decreto la semana pasada, que habilita emisiones de corto plazo para cubrir necesidades financieras del municipio.
La colocación alcanzó el monto máximo previsto dentro del programa, lo que indica que el Ejecutivo logró captar la totalidad de los fondos que buscaba en esta salida al mercado.
La tasa acordada se referencia en la Tamar (promedio de tasas para depósitos mayoristas) más un margen de 5,5%, una condición que estaba contemplada dentro de las opciones del esquema definido en el decreto.
La tasa conseguida puede ser considerada aceptable en el complicado contexto actual.
Los fondos son claves para pagar la semana que viene el vencimiento de 25 millones de dólares de la deuda externa tomada en la intendencia de Ramón Mestre, refinanciada luego por Martín Llaryora cuando estuvo en el Palacio 6 de Julio.
Calificación
Este miércoles, casi en paralelo, un informe de Moody’s Local Argentina ratificó la calificación crediticia de la Municipalidad en A-.ar con perspectiva estable, señalando como fortalezas los márgenes operativos positivos y niveles de deuda moderados, aunque advirtió sobre la exposición a deuda en moneda extranjera y presiones de liquidez.
La nueva emisión cuenta con garantía sobre recursos provenientes de la contribución que incide sobre la actividad comercial, industrial y de servicios en su categoría de grandes contribuyentes, mecanismo también destacado por la calificadora en su análisis.
Se espera que este viernes la Municipalidad de a conocer en detalle la colocación privada, en especial plazos y modalidad de amortización.
El objetivo es utilizar esta herramienta de corto plazo como "puente financiero", con la intención de cancelarla una vez que se obtengan las autorizaciones necesarias para emitir un instrumento que pueda colocarse en condiciones más favorables en el mercado.
En general, la elección de una colocación privada responde a la necesidad de asegurar rapidez y previsibilidad en el financiamiento, en un contexto de volatilidad financiera y la necesidad de cubrir el vencimiento de los dólares.
Este esquema permite negociar directamente con inversores las condiciones de tasa, monto y plazos, evitando el proceso de licitación pública, donde la tasa queda sujeta a la demanda del mercado y existe riesgo de encarecimiento o incluso de una colocación desierta.
