Calificación. MSCI mantuvo a la Argentina fuera de los mercados confiables y posterga el ingreso de capitales
La calificadora no incluyó al país en su revisión anual. Analistas estiman que el ascenso a mercado emergente podría recién concretarse entre 2027 y 2028.
La Argentina recibió este martes una señal negativa desde los mercados internacionales.
MSCI, la firma que elabora los índices bursátiles de referencia para los grandes fondos de inversión del mundo, decidió mantener al país en la categoría "Standalone" o mercado independiente, sin incluirlo siquiera en el proceso formal de revisión para una futura mejora de estatus.
El país está en esa categoría desde hace cinco años. La decisión de que la calificación no fuera favorable era esperada por buena parte de los analistas. Pero el mercado mantenía la expectativa de que la Argentina pudiera ser incorporada a una lista de observación, paso previo a una eventual reclasificación como mercado emergente.
Sin embargo, el informe anual de MSCI ni siquiera mencionó específicamente al país, concentrándose en cambios de categoría para otras economías como Bulgaria y Grecia.
La ausencia de referencias a la Argentina fue interpretada por los especialistas como una señal de que todavía persisten dudas sobre la estabilidad y permanencia de las reformas económicas implementadas por el Gobierno nacional.
Menos inversiones potenciales
La principal consecuencia práctica de esta decisión es que las acciones argentinas seguirán excluidas de los grandes índices internacionales que utilizan los fondos globales para definir sus inversiones.
Según estimaciones citadas por analistas de mercado, una eventual reincorporación de la Argentina a la categoría de mercado emergente podría generar ingresos cercanos a los 4.500 millones de dólares hacia acciones locales, especialmente en empresas vinculadas a energía, bancos y servicios públicos.
Al mantenerse en la categoría Standalone, esos flujos de capital continúan postergados. Además, las compañías argentinas siguen enfrentando valuaciones más bajas respecto de otros mercados que forman parte de los índices internacionales y cuentan con una base más amplia de inversores institucionales.
El cepo sigue siendo un obstáculo
MSCI reconoció recientemente algunos avances en materia de liberalización financiera y flexibilización cambiaria. Sin embargo, considera que todavía existen restricciones para los inversores extranjeros, limitaciones en el acceso a información financiera y dudas sobre la consolidación de las reformas.
Los analistas sostienen que la eliminación total de las restricciones cambiarias y la continuidad de la actual política económica serán factores determinantes para una futura mejora de la calificación.
De acuerdo con las proyecciones del mercado, la ventana más probable para que Argentina vuelva a ser considerada mercado emergente recién se abriría entre fines de 2027 y 2028, siempre que los cambios implementados se mantengan en el tiempo y sean percibidos como irreversibles.
En 2009 perdió la categoría de Mercado Emergente y descendió a Mercado de Frontera. Nueve años después, en 2018, recuperó el estatus de Emergente, impulsada por una mayor apertura financiera. Sin embargo, en 2021 volvió a ser degradada, esta vez a la categoría Standalone, considerada incluso inferior a la de Mercado de Frontera debido a las restricciones cambiarias y operativas.
