Marx: Antes que a deuda, habrá que decidir sobre el dólar

"La dinámica de lo cambiario es tal, que el momento de decidir sobre este mercado, al momento de decisión sobre la deuda". Con esta frase, el exsecretario de Finanzas, Daniel Marx, puso en contexto la situación hoy de la Argentina. En el marco del Cuarto Congreso del Mercado de Capitales, realizado en el Hotel Sheraton Córdoba y organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (Iaef), el funcionario encargado de negociar la deuda a fines de los '90 y principios de la década pasada, advirtió que tras las elecciones (probablemente, en 2014), el Gobierno deberá decidir qué hacer con el tipo de cambio."El mayor esfuerzo del Gobierno en materia económica está hoy en el mercado de cambios, no en lograr competitividad, en ganar mercados o este tipo de temas", dijo.Sobre los caminos a elegir, enumeró tres: ajustar el mercado cambiario por cantidad (profundizando el cepo), por precio (liberar el cepo y dejar que el dólar flote para que la oferta iguale a la demanda), o una solución intermedia como el desdoblamiento ("que no dura mucho, pero compra tiempo y mitiga el impacto de la devaluación").Cualquiera sea la elección, asegura que hoy el tipo de cambio real multilateral "está en una zona de tensión", sobre todo, por la depreciación del real. Y asegura que el país aún tiene margen para utilizar las reservas y pagar deuda, pero que si no hubiera reservas, hacia 2014 o 2015, "no queda otra que dejar el dólar libre".Marx se refirió también a la decisión de la Presidenta de reabrir el canje de deuda para los holdouts (aquellos que no habían entrado en las reestructuraciones de 2005 y 2010), parte de los cuales llevan adelante el juicio ante la corte de Nueva York. En este aspecto, la respuesta de Argentina del lunes "fue una indicación de que no quiero ser un 'deudor recalcitrante' (como tildó al país la Cámara Federal de Apelaciones de esa ciudad estadounidense)". "Ahora, abre la ventanilla de pago y ofrece a los bonistas cobrar en Argentina. Aunque esto es importante por el cambio de formas hay un riesgo, porque los jueces pueden entender que esto busca alternativas para eludir el pago", opinó.Esta interpretación fue realizada por los "fondos buitre" que llevan adelante el juicio quienes habían pedido al juez Thomas Griesa una audiencia para que evalúe si Argentina busca evitar los fallos en su contra mediante el cambio de domicilio de pago de los títulos. La convocatoria, finalmente, fue suspendida a pedido de uno del fondo NML, según informó el Ministerio de Economía argentino.Sobre el tema de la deuda (y más allá del tema judicial que podría demorar más de un año), Marx consideró que la presión de los pagos no es inminente. En 2014, los vencimientos de deuda son 2.800 millones de dólares, "que se podrían duplicar si se paga el cupón PIB (la parte en moneda extranjera)". En 2015 es algo más complicado, pero no tanto: 8.500 millones de dólares, sobre todo por el Boden 2015.