Caída en el margen operativo de Epec

En ese trabajo, consigna que durante el primer trimestre del año, “los márgenes bruto y operativo volvieron a caer, producto de un incremento significativo en los gastos en personal, que fueron superiores al aumento en las ventas para los segmentos de generación y distribución”.

Puntualiza que “el margen bruto cayó a 18,7 por ciento, desde un 20 por ciento en 2012” y que “también volvió a tener un margen operativo negativo”.

Entre enero y marzo pasados, el negocio de distribución de energía representó 66 por ciento de los ingresos totales de Epec. Y “la generación de Fondos de las Operaciones (FFO) fue sustancialmente menor que 2012”, en especial por “los peores resultados registrados durante el primer trimestre de 2013”.

Moody’s mantiene la perspectiva negativa para las calificaciones de la deuda de Epec, aunque en esa apreciación inciden también aspectos externos, como los entornos nacional y provincial.

De todos modos, la calificadora insistió en remarcar que “el desempeño operativo de Epec y sus resultados recientes son más débiles que los de otras compañías del sector”.

En ese marco, reitera que la empresa provincial tiene una “débil” posición de liquidez y “pobres resultados operativos”. Esa situación obliga al Gobierno provincial a inyectar recursos mensuales a la compañía para que esta pueda cumplir con los pagos de los servicios de deuda.

Agrega que al 31 de marzo pasado, considerados los últimos 12 meses, la relación entre el nivel de deuda y el denominado Ebitda (refleja el resultado puro de la empresa) fue 7,3 veces superior al del ejercicio 2012.

Eso ocurre porque el repago de los bonos de deuda recién comenzó a operar en febrero del año pasado.

El informe indica que el perfil de liquidez, al cierre del primer trimestre, refleja una posición de efectivo de 259 millones de pesos, con una deuda de corto plazo de 454 millones, mientras que la deuda total se ubicaba en 3.325 millones de pesos.