Si se extiende, el efecto Chaco afectaría los fondos de Anses

Si el default selectivo en el que incurrió el gobierno chaqueño se generalizara a todos los instrumentos en dólares emitidos en el mercado local, los recursos para los futuros jubilados nacionales quedarían seriamente dañados (ver gráfico). Casi 60 por ciento de la cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses) está en títulos públicos nacionales, provinciales y obligaciones negociables.Incluso, con ese nivel está en el "límite máximo de exposición a riesgo" que permite la legislación, según reconoce la Anses en el informe sobre el segundo trimestre de este año.Si bien ayer hubo un rebote en la Bolsa de Comercio porteña, tras las aclaraciones del Banco Central y del vicegobernador bonaerense Gabriel Mariotto, la reacción fue dispar y hubo títulos que cayeron.Entre ellos estuvo el bono Discount en dólares 2033, bajo ley local, que retrocedió 5,4 por ciento. Ese papel es el segundo en importancia en las inversiones que la Anses tiene en títulos nacionales.En cambio, repuntó 0,74 por ciento el Cuasi Par en pesos (2045), que aglutina la mayor apuesta del Fondo de Garantía de Sustentabilidad.El comportamiento de los bonos soberanos ha sido clave en el segundo trimestre, con un rendimiento promedio de 18,6 por ciento. Pero el mercado ingresó ahora en una nueva zona de turbulencias.Si se excluyen los bonos soberanos, que por lejos agrupan las preferencias bursátiles de la Anses, el resto se reparte entre títulos provinciales (42,2 por ciento) y obligaciones negociables (56,6 por ciento). Evolución. Creado en julio 2007, el Fondo de Garantía es el responsable del extra­ordinario superávit de la Anses. Su primera ración le llegó el 5 de diciembre de 2008, cuando trepó a 98.224 millones de pesos, tras el traspaso de los fondos de las AFJP. Tres años después, a diciembre pasado, los activos eran de 199.490,3 millones de pesos. Eso significa que, en 36 meses crecieron 103,1 por ciento.Pero esa suba no siempre ha sido igual. El alza se ha venido desacelerando y en el último año, los activos ascendieron 12,6 por ciento, a mitad de camino de la inflación real, que ronda 25 por ciento.En el segundo trimestre de 2011, el fondo tuvo una inyección de capital de 3.000 millones y un rendimiento de 3,1 por ciento, para totalizar en 191.027 millones de pesos.Un año después, el rinde fue menor (2,9 por ciento) y sin nuevos capitales de por medio, llegó a 215.135 millones. En el primer semestre, el rendimiento acumulado fue de 7,8 por ciento.Entre marzo y junio, las acciones en las que hay inversiones de la Anses cayeron, en promedio, 12,4 por ciento. El resto de los instrumentos (títulos, obligaciones negociables y plazos fijos, entre otros) subió 4,3 por ciento."El rendimiento de las acciones fue el más afectado por la inestabilidad del sistema financiero global y el consecuente nerviosismo en el mercado de capitales local", explicó el organismo en su informe.Si se considera el rendimiento puro anualizado, el nivel se ubicó en 16,3 por ciento, una tasa que se mantendría hasta el cierre de 2012. Aclaraciones. Primero fue el Banco Central, con comunicados en los que aclaró que los títulos públicos nacionales emitidos en dólares serán efectivamente pagados en esa moneda. Luego volvió a hablar el vicegobernador bonaerense Gabriel Mariotto, quien aseguró que nunca quiso dar a entender que se pesificarían los bonos de esa provincia.Ambos elementos se conjugaron para que los bonos provinciales y algunos soberanos recuperaran ayer parte de las pérdidas experimentadas en las ruedas anteriores.En el caso de Córdoba, los Boncor 2013 y 2017 subieron 0,2 por ciento. Y el Tucumán 2015, que el miércoles había caído 10,5 por ciento, mejoró 1,60 por ciento.Las confesiones de DilmaArgentina. La presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, consideró que la crisis global afectó "más" a la Argentina que a su país, porque Buenos Aires tenía "menos recursos" que Brasilia para atenuar los coletazos económicos de la debacle, según declaraciones al diario Valor Económico, de San Pablo.

Impacto. Según el reporte del principal periódico económico brasileño, Rousseff "reconoció que la crisis tuvo un impacto negativo sobre las dos principales economías del Mercosur, pero afectó de manera diferente a la Argentina y Brasil". Y consideró que Europa debe comprender las trabas argentinas a las importaciones.

Brasil. "En cuanto a Brasil, durante las últimas crisis económicas, consiguió mantener diversificada su estructura industrial y, más recientemente, obtuvo condiciones para eliminar la deuda externa líquida", agregó.Más información- El milenario arte de escupir hacia arriba (análisis de D. Alonso)