Pronostican un 2017 con crecimiento económico, dólar “barato” y tasas altas

Con el consumo creciendo 0,5 por ciento interanual hacia finales de este año, el escenario más probable para 2017 es de una economía en expansión. Gracias al mayor gasto de las familias y a una inflación por encima del 17 por ciento pautada por el Banco Central.Este fue el pronóstico que presentó el economista Martín Tetaz en su disertación en la Tercera Jornada de Infraestructura, realizada por la Regional Córdoba de la Cámara Argentina de la Construcción (CAC) la semana pasada.En este marco, proyectó una inflación del 19 al 20 por ciento anual, como resultado de la presión de los gremios para recuperar dos a tres puntos promedio la capacidad de compra de los salarios. Un reajuste que los empresarios trasladarán a los precios.Si bien la inflación será menor a la de este año, estará por encima de la pauta oficial. Ante esto, el Banco Central implementaría políticas de contracción de la oferta de dinero, principalmente manteniendo alta la tasa de interés real. Si con el actual nivel inflacionario la tasa de referencia de las Lebac se ubicó la semana pasada en 26,75 por ciento, para Tetaz el año próximo el interés sería del 20 al 24 por ciento. Competitividad Este escenario de tasas altas generaría un ingreso de capitales especulativos del extranjero, provocando el abaratamiento del precio del dólar. Esto implicaría una buena noticia para el consumo, pero a su vez la continuidad de los problemas para las economías regio­nales sin competitividad y para las industrias que pujan con la importación."Como es un año electoral, la demanda agregada va a empujar gracias al aumento del gasto público y del consumo, con lo que probablemente tengamos un año de alto crecimiento económico", resaltó el economista.Según su planteo, la cuestión es si este escenario se sostendrá en el tiempo o si provocará la caída en "la trampa" del dólar barato (precios estables, pero caída de la competitividad), que termina impactando negativamente sobre la actividad productiva."Desde 2018 en adelante, la competitividad argentina no depende sólo del dólar. Podría ocurrir que la moneda norteamericana se mantenga relativamente barata, pero que al mismo tiempo bajen las tasas de interés por la paulatina caída de la inflación. En el mediano plazo, la producción recuperaría competitividad por un costo financiero más bajo", explicó.Tetaz demostró que a pesar de los altos niveles de inflación de este año, el tipo de cambio multilateral argentino (el tipo de cambio con la moneda de los principales socios comerciales del país) se mantiene en un nivel similar al alcanzado tras la devaluación iniciada en diciembre."Esto es resultado de que en Brasil también se está revaluando el real contra el dólar. Allí la moneda norteamericana, a principio de año, valía 4,20 reales; ahora sale 3,20 reales, lo que implica una caída de 24 por ciento. Entonces, Argentina perdió competitividad por la inflación, pero esto se compensó con lo que pasó en la economía brasileña", resaltó. Construcción Tetaz destacó que la suba registrada en los últimos dos meses en la venta de cemento en el país demuestra el inicio de la recuperación de la construcción de manos de la obra pública, tendencia que se profundizará en 2017."En el sector privado, la recuperación va a demorar un año más. El crédito hipotecario ya empezó a despegar, pero desde niveles muy bajos. Entre 2000 y 2001, en todo el sistema financiero había 550 mil carpetas abiertas de préstamos para vivienda; ahora hay 200 mil", comparó.