El crédito, la clave de la continuidad

Uno de los factores que permitirá que el consumo siga creciendo, aunque sea a tasas mínimas, es que se mantenga el crédito al consumo, otro de los grandes pilares de la actividad comercial. El financiamiento al consumo registró un hito el año pasado, cuando el mercado superó la barrera de una tarjeta de crédito por persona económicamente activa, indicador que siguió avanzando este año para llegar a una relación de 1,16 por individuo, según un informe de Abeceb.com.Con excepción de 2008, la financiación mantuvo tasas de crecimiento bien por encima del avance de los precios, lo que implicó una expansión del sector financiero en términos reales.El crédito para compras en relación al consumo total duplica los niveles previos a la caída de la convertibilidad. Es que la recuperación de la confianza de los consumidores, sumada a la mayor disponibilidad de fondos por parte de los bancos para prestar dinero a corto plazo, le dio una fuerte expansión al crédito.El rubro electrodomésticos fue el que mejor capitalizó esta expansión del crédito. Incluso en los primeros siete meses de este año, las ventas de estos productos en los centros comerciales del país crecieron 34,5 por ciento en pesos corrientes (a lo que hay que descontarle una inflación en torno al 25 por ciento).Pero a partir de 2011 (ver gráfico) la financiación al consumo continuó creciendo, hasta llegar a un nivel histórico de 8,7 por ciento, pero a un ritmo sustancialmente menor al que tuvo entre 2003 y 2010.Pero para Soledad Pérez Duhalde, este avance podría comenzar a frenarse aún más a partir de ahora, si se observa el nivel de endeudamiento de las familias con sus tarjetas, que está empezando a encontrar su techo, y la evolución de las tasas de interés.Además, con el actual volumen de tarjetas de crédito en manos de los particulares de más de una tarjeta por persona, es difícil pensar que siga creciendo a tasas importantes."En general, el consumidor no mira tanto las tasas sino si puede pagar la cuota. De todas maneras, la tendencia es que las tasas empiecen a aumentar y que la incertidumbre sea mayor. Endeudado como está, el consumidor puede poner freno al consumo financiado", menciona la economista de Abeceb.com.De todas maneras, el "techo" que estaría encontrando el crédito al consumo depende de la evolución salarial. Otro factor que incidirá es el impacto que tendrá en la canasta familiar el aumento de los servicios públicos y los impuestos, que terminará restando "combustible" al consumo; pero todavía está por verse el impacto real que tendrán estas medidas de ajuste.Si los ingresos de la población vuelven a crecer por encima del ritmo inflacionario y la capacidad de compra de los salarios se recupera, el "techo" volverá a subir y la financiación seguirá registrando cifras récord. Pero por ahora, no hay señales de que esto esté sucediendo.

1,16 tarjetas de crédito por persona económicamente activa es el nivel alcanzado en el primer semestre de este año. En 2001, esa relación era de 0,46 por ciento.