Dólares baratos a futuro

Son conocidos por estos días, los inconvenientes para hacerse de "dólares billetes". El Gobierno decidió tomar estas medidas, poco populares y, estemos o no de acuerdo con ellas, no podemos negar que han hecho por demás complicado adquirir dólares. Para los inversores interesados hay algunas alternativas interesantes para comprar dólares ¡a menos de dos pesos! Eso sí, hay que armarse de paciencia y, en algunos casos, esperar algunos años para recibirlos. Una especie de compra de dólares a futuro pero a precios bajos.Para ver dónde estamos parados. Está en discusión si debiéramos tener un dólar de 4,30 como el oficial de difícil acceso, o de cinco pesos como estuvo en algún momento el paralelo (blue); si viene o no una caída del nivel de actividad o si sólo habrá menor crecimiento; si el nivel de déficit fiscal es razonable y sostenible o demasiado alto y hay que hacer algún ajuste; si continuará el superávit comercial y en qué nivel; si tenemos una inflación que se detendrá por la desaceleración en el consumo, si continuará cerca del 25 por ciento o si aumentará.Pese a esto, no se escuchó a nadie hablar de default en Argentina. Hoy existe una coyuntura política y económica, muy diferente a la del 2001: gobernabilidad asegurada; superávit comercial estructural; un ratio de deuda sobre PBI del 48 por ciento (gran parte de ella con organismos del sector público) y un sistema financiero totalmente distinto.Una vez que se regularice la deuda con el Club de París, Argentina podrá salir a colocar nueva deuda sin mayores problemas o, al menos, refinanciar los pagos que deba realizar. Argentina no está ni cerca en una situación de default. Entonces, una forma de comprar hoy dólares es adquiriendo títulos públicos que pagan con "dólares billete" las amortizaciones de capital y renta, sin asumir un riesgo importante, dada la casi nula posibilidad que el país entre en default en el mediano plazo. En el cuadro adjunto se resumen, a modo de ejemplo, algunos de los principales títulos públicos disponibles, el precio al cual se estaría comprando el dólar y las fechas en las que se estarían recibiendo los dólares. Hay para todos los gustos y también rentabilidades interesantes para quienes puedan esperar.De "yapa", si se intensificara la compra de títulos públicos, caería la tasa implícita y el riesgo país, beneficiando a toda la economía con crédito más barato.

*Mercapital Sociedad de Bolsa.