Mercados confundidos buscan su rumbo

El foco de las tareas en la Argentina pasó por la cosecha, donde hubo un avance semanal de casi nueve puntos en maíz y otros cinco en soja. Aunque se lleva levantado más del 40 por ciento de área del forrajero y el 13 por ciento de la oleaginosa, fue poco lo que hubo a nivel comercial.

Los dos feriados achicaron sensiblemente la posibilidad de hacer nuevos negocios y los bloqueos de las terminales complicaron más las cosas. Los precios ofrecidos se desplomaron hasta 810 pesos la tonelada de soja (contra 830-850 la semana pasada) y varios exportadores estuvieron retirados del recinto. El maíz sigue siendo el más afectado, teniendo pocas alternativas más que vender en diferido y esperar.

Riesgo argentino. La imposibilidad de cargar los buques volvió a golpear en nuestra reputación como proveedores. Volvió a hablarse de incumplimiento de contratos de exportación por fuerza mayor, lo que sumó a las excusas dadas en 2009 por la sequía y en 2008 por el conflicto con el Gobierno. Incumplir tiene su costo, que se tradujo en el debilitamiento de los premios FOB que se cobraban en el mercado internacional del poroto. Lo que es peor aún, la relación comercial con nuestro principal cliente, China, se ha resentido tanto en los últimos meses que habrían dado la orden de no comprar aquí el aceite de soja, poniendo en marcha controles más estrictos de calidad, que dejarían afuera a nuestros productos.

La semana laboral llegó con la promesa de que el conflicto se solucionaría, aunque la tarde del miércoles pasó sin que la normalidad volviera. Con clima seco para seguir cosechando y el movimiento turístico que prometía las reservas hoteleras a pleno, las rutas aseguran congestiones, demoras y reclamos.

El mercado internacional capitalizó nuestros problemas con eficacia. Mientras las pizarras locales cayeron más de 12 dólares desde el inicio del paro, hasta el martes el precio de Chicago había subido un par de dólares apostando a que Estados Unidos captaría los negocios que perdería la Argentina.

El informe del Usda. Sin embargo, el miércoles la situación cambió. Al posible regreso de la Argentina al circuito, se sumó el esperado reporte de inventarios trimestrales, información que cayó como un balde de agua fría. Hay cinco millones de toneladas más de maíz y dos millones más de soja en Estados Unidos, que se creían ya consumidas, lo que demostró que la situación es más holgada de lo que se creía. Esas novedades hicieron retroceder más de 10 dólares a la soja y casi cuatro dólares al maíz en las posiciones más cercanas de Chicago, lo que sirvió de argumento para seguir empujando hacia abajo los valores del término locales.

Aunque las posiciones diferidas del mercado externo también bajaron, la intensidad fue amortiguada por un dato relativamente alcista. Aunque las encuestas confirmaron que los productores estadounidenses sembrarán más soja y más maíz que el año pasado, el crecimiento no sería tan grande como se descontaba. Con rindes de tendencia y la demanda proyectada en febrero estaríamos hablando de una relación stock/consumo 2010/11 del 13 por ciento en el caso del maíz estadounidense y del 11 por ciento de la soja, números normales para el primer producto, pero altos para el segundo. Demasiado altos para un año en que Sudamérica está recibiendo cosechas récords.

* Analista de mercados de fyo.com - [email protected]