Otro dato alcista en Estados Unidos

El miércoles, en un nuevo informe mensual de oferta y demanda mundial, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (Usda) expuso números que estuvieron en línea con el resultado del conteo de mercadería expresado días anteriores.

Los analistas descontaban un recorte en los stocks finales de soja para Estados Unidos, los cuales se ubicaban en 3,95 millones de toneladas hasta el mes anterior. Sin embargo, con el argumento de una firme demanda exportadora, la cifra publicada fue incluso menor a la esperada, proyectando existencias finales para el ciclo actual de 3,67 millones.

Para ver el significado del número informado es necesario situarlo en contexto. La relación stocks/consumo queda en cuatro por ciento, la más baja desde que se tenga memoria.

La situación ajustada de stocks promete sostener los precios de la oleaginosa en Chicago durante los próximos meses, al menos hasta que se generalice la cosecha en Sudamérica (y los compradores internacionales se vuelquen definitivamente hacia nuestro continente) o hasta que entre la mercadería de la nueva campaña en Estados Unidos.

A nivel global en lo que refiere a soja, el cambio más significativo del informe de oferta y demanda se dio en la producción 2013/14 de Brasil, que se redujo de 88,5 a 87,5 millones de toneladas, consecuencia de menores rindes estimados. La proyección para Argentina se mantiene en 54 millones.

En el caso del maíz, luego de los datos de stocks trimestrales en Estados Unidos de la semana anterior, la situación se mostraba un poco más cómoda que en el caso de la soja. Las existencias del forrajero al 1° de marzo resultaron las más altas de los últimos cuatro años a la misma fecha.

Para el informe de oferta y demanda, el mercado descontaba un recorte de inventarios por parte del Usda, que terminó siendo superior al esperado. Hasta el mes anterior, los stocks finales de la campaña 2013/14 para Estados Unidos se proyectaban en 37 millones y ahora quedaron en 33,8 millones, justificando el ajuste en la firmeza que muestra la demanda de exportación.

Pese al recorte de existencias finales, el panorama luce más holgado que durante el ciclo previo. La relación stocks/consumo queda en 9,9 por ciento, recuperándose del 7,4 por ciento registrado en la campaña 2012/13.

Con lo aquí expuesto, se vienen semanas claves en el país del norte. Los productores estadounidenses se encuentran realizando sus planes de siembra y en las próximas semanas comenzarán con los trabajos de implantación.

La soja luce claramente como el cultivo que más área necesita ganar para recomponer la situación de stocks, y para ello los precios deben indicarle al productor que siembre más. La expectativa por ahora es de un incremento de área de soja a costa del resto de los productos, a partir de la relación de precios entre la oleaginosa y los demás.

Sin embargo, el maíz, que ahora se muestra más tranquilo, no se puede dar el lujo de ceder más superficie de la que se calcula, dado que una falla productiva volvería a poner bajo la lupa el balance del forrajero.

Mientras tanto, el desafío para el productor local es aprovechar el contexto externo y encontrar las oportunidades que brindará el mercado para poner precio a su producción, en jornadas que estarán marcadas por alta volatilidad en las cotizaciones.

*Operador comercial de fyo.com [email protected]