La CNV concentrará funciones bursátiles

Buenos Aires. El proyecto de reforma del mercado de capitales, que prevé una mayor concentración de las funciones de control y regulación por parte de la Comisión Nacional de Valores (CNV), ingresó a Diputados, donde comenzará a debatirse en las próximas semanas. En los considerandos del proyecto de ley del Poder Ejecutivo, se postula que la debilidad del mercado de capitales argentinos se debe a las características de los distintos mercados de valores del país, a la cantidad de agentes de mercado o a problemas regulatorios, y no a las políticas económicas de las últimas décadas.Con ese diagnóstico, el proyecto concentra funciones en un organismo oficial autárquico que opera dentro del área del Ministerio de Economía, la CNV, que además queda habilitada para intervenir en mayor medida tanto en empresas cotizantes como en los operadores.Si bien la CNV ya supervisaba hasta hoy a todos los mercados de capitales donde se ofertan públicamente todo tipo de valores (acciones, obligaciones negociables, etc.) el proyecto prevé otorgarle además de esas funciones, atribuciones normativas y de control que hasta ahora estaban en bolsas de comercio y mercados de capitales, que estaban supervisados por la CNV.Se concentran "las potestades de autorización, supervisión, fiscalización, poder disciplinario y regulación respecto de la totalidad de los actores del merado de capitales", dice el proyecto en sus fundamentos.Aunque el proyecto mantiene la confidencialidad de la información que maneja la CNV, ahora habilita a la Afip y al Banco Central a solicitarle datos sin pasar por la Justicia.Los operadores, aunque no rechazan el proyecto, temen que sirva de avanzada para un fuerte intervencionismo estatal.El presidente de la CNV, Alejandro Vanoli, dijo que "algunos agitan fantasmas porque buscan impunidad" de su accionar irregular en el mercado de capitales.Por ejemplo, hasta ahora las bolsas y mercados de valores autorregulaban la emisión de valores en base a determinaciones de carácter legal, que luego la CNV autorizaba. Ahora, la CNV va a fijar condiciones de operación y de emisión de papeles basada en resoluciones propias, ya que la norma la habilita con amplios poderes para eso. En el mercado temen que, por ejemplo, la CNV utilice esas atribuciones para orientar discrecionalmente los capitales hacia empresas específicas (YPF es el nombre que en general se menciona) y en desmedro de otras."Pasamos a depender de la CNV pero no como ya dependíamos, basados en una ley, sino en base a resoluciones que la propia CNV podrá cambiar cuando quiera", explicó un operador.Entre otras funciones, la CNV autorizará a los distintos tipos de operadores bursátiles que establece el proyecto, lo que también inquieta a quienes temen una eventual discrecionalidad. "Tememos que haya mucha subjetividad en eso", sostuvo una fuente del mercado.La CNV también autorizará a entidades que puedan operar como calificadores de riesgo de los papeles que salgan a la oferta pública, habilitando por ejemplo a universidades públicas y privadas.También "desmutualiza" a los agentes bursátiles, es decir, para actuar como tal no será necesario ser accionista de los mercados de valores.

Promesa de Vanoli

“Va a haber un mercado de capitales más grande, y se ampliará la participación del público. Hoy es un mercado cerrado y que deja a muchos ahorristas sin oportunidades”, prometió Alejandro Vanoli, titular de la CNV.