El canto de las sirenas
En términos de deuda, hoy el total de la deuda pública que tiene la Argentina asciende a 240 mil millones de dólares, es decir, un 43% del producto interno bruto (PIB).
"Ya no creo en el canto de las sirenas...", decía un personaje de ficción que representaba a un político que volvía a su pueblo, luego de conocer la corrupción de las grandes alianzas. Estamos en un tiempo de cambios y, en algunos casos, debería ser de retorno a las fuentes.Que tan distinto se vería el escenario político de algunas localidades si, tal como pasa en el fútbol, los políticos que han jugado en las grandes ligas retornan al pago para conseguir que su pueblo sea el protagonista de los grandes proyectos nacionales.Claro que, en el caso de la política, las ambiciones pueden más que la consideración de las necesidades reales de los votantes.Algunos podrán decir que han equivocado el rumbo al sentirse atraídos por el canto de las sirenas. Otros, como el capitán Schettino, tratarán de excusarse diciendo que había dejado el mando en manos del cocinero del barco.Ahora, para el resto de los mortales, en estos días, cuando ya se ha implementado una devaluación de la moneda, nos vuelven los fantasmas de la situación de la deuda pública, el respaldo de la moneda y los nuevos compromisos que pueden aparecer por sostener el valor del tipo de cambio con reservas en moneda extranjera.
Estado de cuentas
En este punto, cabe hacer un balance y presentar el estado de las cuentas, para que esté claro cuál es la herencia y cuáles pueden ser los condicionantes de los planes futuros.
Las autoridades del gobierno entrante se han quejado, tanto en la campaña como en los primeros días de gobierno, de la falta de reservas en el Banco Central (BCRA).
Según datos de BCRA, y tal como publicó el diario
La Nación
el 24 de diciembre, las reservas eran de 24,7 mil millones de dólares y la cotización del dólar oficial fue $ 13,31 por dólar.
Se evalúan créditos para reforzar las reservas del Banco Central, pero de los 10 mil millones iniciales, ahora se estima que sólo son necesarios seis mil o menos aún.
Según había expresado Alfonso Prat Gay, se necesitaba “un ingreso adicional de 10 mil millones de dólares para levantar las restricciones cambiarias”. Pero la devaluación se hizo sin el aporte de nuevos ingresos.
Adicionalmente, hoy descubren que el
swap
de monedas que se había previsto con China también ayuda para soportar el valor de la moneda.
En términos de deuda, hoy el total de la deuda pública que tiene la Argentina asciende a 240 mil millones de dólares, es decir, un 43% del producto interno bruto (PIB).
Esto es el resultado de un déficit anual de unos 10 mil millones de dólares, porque en 2011 la deuda alcanzaba sólo el 33% del PIB.
Un dato que no es menor: del total de deuda, el 65% es en moneda extranjera y el 35% en moneda local. A su vez, 70 mil millones de dólares son en créditos con organismos internacionales y nacionales y 165 mil millones son en títulos públicos.
Todos estos datos se pueden extraer del informe del Ministerio de Economía de la Nación del tercer trimestre de 2015. Fue elaborado con un tipo de cambio de 9,5 pesos por dólar, es decir que hoy la deuda es menor en dólares.
Mejor que en 2001
En este punto cabe destacar que la situación económica del país es mucho mejor que la situación en que estábamos en 2001, pero es necesario entender dónde estamos para no caer en compromisos innecesarios.
Hoy el total de circulante en pesos que hay en la Argentina asciende a más de 500 mil millones de pesos. Se supone que están avalados por los 25 mil millones de dólares.
Si hacemos la cuenta del circulante, dividido por la cantidad de dólares de reservas, podemos estimar que la tasa de cambio es superior a 20 pesos por dólar. Pero el valor de la moneda no está sólo avalado por dólares, también cuentan las otras monedas. El Fondo Monetario Internacional ha aceptado que el yuan puede ser parte de la canasta de monedas de referencia.
La cantidad de circulante es la suma de las operaciones que se realizan más la totalidad de los depósitos a la vista.
Acá tenemos que decir que si bien suman como circulante los depósitos en moneda extranjera, estos no requieren respaldo, porque ya están constituidos en moneda extranjera.
En una situación hipotética en que todos los portadores de billetes y cuentas en pesos requieran pasar sus tenencias a moneda extranjera, por cada 14 pesos el Banco Central debe entregarles un dólar. Pero los depósitos que ya están en dólares, en euros, en yenes, y ahora en yuanes, no requieren ser convertidos.
Cada entidad debe llevar la contabilidad separando las cuentas por monedas. Una vez segregadas las monedas, si las transacciones se registran en moneda extranjera, dicha cantidad de circulante no requiere aval del Banco Central. Pero los encajes deben definirse y ser constituidos para cada moneda.
Propuesta concretas
¿Para qué necesita el Gobierno créditos externos? Si queremos mejorar la infraestructura, podemos acelerar inversiones con la ayuda del crédito.
El grado de endeudamiento, en porcentaje del PIB, hoy es del 43%. Si queremos tomar más deuda, tenemos que aumentar el PIB o ese porcentaje será poco saludable.
Ya hecho el
swap
de monedas, si de los yuanes (o dólares) que entrega China para financiamiento de obras guardamos los yuanes (o dólares) y pagamos las obras con pesos, vamos a seguir acumulando depósitos en moneda extrajera, haciendo obras que utilizan mano de obra local.
Por otra parte, la Argentina ha comenzado hace años un importante intercambio comercial con países asiáticos, la decisión de apertura de las exportaciones y la baja de las retenciones de algunos productos deberían ser una oportunidad para incrementar la colocación de productos en Asía.
Las cartas están echadas, ninguno puede hacerse el distraído, es la hora de las propuestas concretas.
Debemos pensar con una visión estratégica qué país queremos para el futuro.
