Los balances confirman la tendencia

El pasado miércoles se publicó un nuevo informe de oferta y demanda del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda). Lo llamativo fue el notorio impacto alcista que su contenido tuvo en los mercados agrícolas, exceptuando al trigo que tuvo un alza más moderada. Uno de los aspectos que más aportó en este sentido fue el recorte en la producción esperada de soja y maíz para el ciclo 2010/2011 en Estados Unidos. En el caso de la oleaginosa, el ajuste involucra a más de un millón de toneladas y, en el del forrajero, otras 2,3 millones de toneladas, justificados ambos en una corrección de los rindes previstos.Con una demanda externa que permanecería estable, según lo que anticipa el organismo, semejante ajuste en la cosecha derivó al mismo tiempo en una caída de los stocks finales. Los mismos alcanzaron niveles que no se veían desde hace 15 años por el lado del maíz y se convirtieron en unos de los más bajos de la historia para el caso del poroto. En Argentina. Correcciones similares se dieron en las proyecciones de cosecha para nuestro país, que se redujeron en 1,5 millón de toneladas para ambos productos. De esta forma, el Usda prevé que se obtendrán 50,5 millones de toneladas en soja y 23,5 millones de toneladas de en maíz. Si bien esta modificación era previsible, muchos analistas consideran que estuvo lejos de reflejar las verdaderas secuelas que dejará la sequía en el potencial de rindes a escala nacional.Por el lado del trigo, se redujeron los stocks finales de Estados Unidos en más de un millón de toneladas, ante la expectativa de un incremento aún mayor en sus exportaciones. Las ventas superarían los 35 millones de toneladas a lo largo de la campaña y afectarían sobre todo al trigo de calidad ante la menor disponibilidad de cereal apto para molinería en el resto del mundo, con lo que treparían a su nivel más alto desde el ciclo 1992/1993.El reporte de stocks trimestrales que acompañó la publicación de este informe también favoreció la evolución de las cotizaciones en Chicago. Los inventarios de soja y maíz cayeron significativamente con relación a lo observado un año atrás y, en el caso del trigo, aumentaron, pero menos de lo esperado.En este escenario, el Usda estimó que los productores estadounidenses –y de otras latitudes también–, si bien se beneficiarían de las cotizaciones más altas, no podrían traducirlas plenamente en una mejora de sus precios promedio de venta. Ésto, por la elevada participación que tendrían en sus carteras las operaciones realizadas al inicio de la campaña, cuando los valores estaban lejos de los niveles actuales y era difícil vislumbrar semejante recuperación.

*Analista de mercados de fyo.com