Barajar y dar de nuevo

Ya habíamos mencionado en esta columna que existía la posibilidad de que los precios de los mercados agrícolas sufrieran algún tipo de corrección a la baja, sobre todo después de una suba casi ininterrumpida en el transcurso del último mes. Durante dicho período, las posiciones más cercanas de la soja en Chicago ganaron alrededor de 25 por ciento, mientras que las ofertas por la oleaginosa en los mercados físicos locales treparon en torno a 75 dólares. Tras el informe mensual del Usda que fue muy alcista para los granos, llegó entonces el esperado ajuste en las cotizaciones. Factores. Fondos especuladores. Entre los factores que siempre se mencionaban como los más vulnerables y que podían convertirse en disparadores de una caída en los precios, el principal era la participación de los fondos de inversión. Justamente, fueron éstos los que lideraron la toma de ganancias que comenzó la semana pasada, y que solo en cuestión de días ya recortó casi el 40 por ciento de lo que habían subido las cotizaciones del poroto en el mercado estadounidense desde principios de octubre. Sin embargo, no fue este el único aspecto que incidió desfavorablemente en la evolución de los valores granarios. Dólar. Su fortalecimiento aportó también en este sentido, al encarecer relativamente a la mercadería estadounidense para los compradores del resto del mundo. El motivo detrás de esta revalorización fue el traspaso de los especuladores desde activos más riesgosos hacia esta divisa en su intento por proteger sus inversiones. Todo esto a raíz del resurgimiento de los temores respecto a la capacidad de varios países europeos para pagar deudas. El efecto chino. En medio de todo esto, aparecieron algunos rumores entre los operadores referidos a la posibilidad de que China próximamente comience a importar maíz argentino para sustituir la cada vez más ajustada oferta de Estados Unidos. Incluso, se llegó a hablar de que las compras podrían trepar hasta un rango de entre seis millones y ocho millones de toneladas, aunque no hubo confirmaciones de ningún tipo al respecto. Al mismo tiempo, el clima sudamericano no mejoró, y aún a pesar de estos hechos, el mercado siguió corrigiendo a la baja. Hasta aquí, lo que se vio estaba dentro de las expectativas. Se sabía que un ajuste llegaría tarde o temprano, y el mismo estuvo motivado por las causas que se antojaban como más previsibles. Aún así, hay que destacar que todo esto no ha sido suficiente como para poner en riesgo la tendencia alcista que viene prevaleciendo en el mercado de Chicago. Los fundamentos siguen siendo claramente positivos para las commodities y, si bien el contexto macroeconómico puede derivar en una configuración distinta del entorno en que estos se mueven, lo más probable es que en un plazo bastante acotado, aquellos vuelvan a darle impulso a los precios.