Obligaciones negociables: buena renta en dólares

Si usted está buscando un rendimiento interesante en dólares, las Obligaciones Negociables (ON) son una buena alternativa para analizar en el mercado argentino y cordobés.

En las cinco emisiones realizadas en la Bolsa de Córdoba en 2010, el interés nominal anual osciló entre el ocho y el 10 por ciento en dólares, según montos y plazos del papel.

La ventaja de las colocaciones locales es que se trata de empresas que son conocidas en el medio y que pueden ser analizadas más de cerca.Qué son. Las ON son títulos de deuda privados, con un plazo de vencimiento previsto de antemano y que pagan una renta periódica: en su mayoría, trimestral o semestral.

El capital se puede amortizar al final (no es muy frecuente) o en varios pagos, por lo general, semestral o anual.

Minoristas. Es un inversión apta para ahorristas o pequeños inversores: según las normas, el mínimo para suscribir una ON no puede superar los 10 mil pesos. En general, las ON en moneda estadounidense están teniendo un piso de mil dólares.

Plazo. Las ON son de mediano plazo. En las emisiones de la Bolsa local de 2010, hubo una a 30 meses, otra a 32 y el resto a 36 meses.

Montos. Los montos emitidos este año oscilaron entre un millón y tres millones de dólares.

Tasa. La tasa nominal se ubicó entre ocho y nueve por ciento anual en dólares. Las últimas colocaciones se hicieron a la par.

Régimen. Este es un tema a tener en cuenta a la hora de evaluar esta colocación. Si bien al inversor no le cambia mucho, debe tener claro que el régimen Pyme tiene menores obligaciones de información que el régimen general. En el primer caso, la empresa debe presentar balances anuales, y en otro, cada tres meses.

Calificación. Antes las firmas del régimen general estaban obligadas a tener una nota de una calificadora, en este momento ya no es necesario. Si lo tiene, es un elemento más para evaluar. Cómo invertir. Quien quiera poner su dinero en una ON durante el período de suscripción, debe recurrir a los colocadores que pueden ser uno o varios.

Por lo general, este puesto es ocupado por un agente de Bolsa pero también lo pueden hacer las entidades financieras o las empresas emisoras. En las últimas emisiones se permitió a todos los agentes del Mercado de Valores de Córdoba que puedan colocar las ON entre sus clientes.

Suscripción. La compra de la ON se realiza durante un período de suscripción (una semana). Por lo general, unos días antes se reciben las ofertas y, como la mayoría de las veces superan el monto emitido, se prorratea entre los interesados.

Mercado secundario. En general, los ahorristas mantienen los títulos al vencimiento, y cobran la renta, pero si necesitan vender antes, no hay problemas de conseguir otro inversor.

$ 54 millones

Se emitieron en todo 2010 para cotizar en la Bolsa de Córdoba. Se trata de una ON del régimen general (Euromayor, por 3 millones de dólares), un fideicomiso financiero (de la Municipalidad de Río Cuarto, serie II) y cuatro ON Pyme (A. Naum, por un millón de dólares; Villa Allende Paseos y Compras, por dos millones de dólares; Refinería del Centro, por tres millones de dólares; y Agroempresa Colón 2ª Serie, por 1,5 millón de dólares).

Si bien, todas estas ya cerraron el período de suscripción (las últimas fueron esta semana), quien esté interesado debe estar atento: la Bolsa de Córdoba está estudiando, con un avance importante, otras tres emisiones de ON Pyme.