Financiamiento Pyme en el mercado de capitales

En la Argentina, los procesos de híper (hiperdevaluaciones, hiperinflaciones, hiperrecesiones, hiperconfiscaciones de depósitos, híper defaults), minaron el campo de una manera tal que exacerbaron la confusión y llevaron al común de las personas a confundir el mundo financiero, bancario y cambiario con el mercado de capitales.

Este desconocimiento lleva a confundirlo con el mercado financiero en general, siendo que el mercado de capitales es solo un aparte del mismo. Incluso, a este último se lo asocia frecuentemente, con términos utilizados erróneamente como la “patria financiera”, “los fondos especulativos”, “la usura financiera”. Un sin número de calificativos que solo demuestran la falta de conocimiento.

Según una encuesta de la Comisión Nacional de Valores (CNV), el 70 por ciento de la población no conoce que es el mercado de capitales y, por lo tanto, desconoce su función en la economía de un país. Apenas ocho por ciento de las personas con capacidad de ahorro realizó al menos una inversión en el mismo. Esto representa menos de 0,5 por ciento de la población.

Más allá de las causas, lo cierto es que en nuestro país, existe una pobre cultura financiera y, como consecuencia de ello, nuestro mercado de capitales es muy pequeño. Existen varios indicadores que muestran está realidad.

Apenas nueve por ciento del financiamiento de las empresas se canaliza a través del mercado de capitales, con una tendencia que no parece revertirse por el momento.

Según una encuesta de la Fundación Observatorio Pyme, en 2009, menos del tres por ciento del financiamiento concretado a las Pyme, provino de esta fuente. No obstante, 29 por ciento de los empresarios dijo contar con algún proyecto de inversión frenado por falta de financiamiento.

Por otra parte, apenas el 10 por ciento del volumen de títulos de deuda operados en el mercado corresponde al sector privado, es decir a las empresas.

Parte de esta realidad puede explicarse por la emisión de deuda pública a gran escala, que compite de manera desigual con las empresas por la captación del ahorro. Esto sucedió en la década del ‘90.

Hoy el Estado no está colocando deuda, por lo que es una interesante oportunidad para que el sector privado, acuda al mercado para financiarse.

Qué es el mercado. Así como existe el Mercado Central o el mercado de Liniers, existe el Mercado de Capitales, el ámbito en el que se negocian, en lugar de alimentos o hacienda, "capital" (o sea, dinero).

Allí se juntan los que ofrecen dinero (ahorristas o inversores que esperan recibir una renta por el mismo) con aquellos que no lo tienen (los tomadores, que están dispuestos a pagar una renta a cambio del mismo).

El nexo entre la oferta y la demanda de dinero se produce mediante diferentes instrumentos: además de las conocidas acciones, se negocian títulos públicos, títulos privados u obligaciones negociables, cheques de pago diferido, fideicomisos financieros, y otros (ver “Alternativas competitivas...”). Son transados a precios definidos por la ley de oferta y demanda.

El mercado de capitales tiene tres características.

Transparencia. Está regulado por diferentes entes y ofrece información on line sobre precios y volúmenes de compra y de venta.

Competitividad. Se junta un volumen suficiente de compradores y vendedores, a la vista de todos para obtener los mejores precios, tasas y costos.

Liquidez. Lo que se negocia es, justamente, la disponibilidad del dinero y este está, aunque a veces se pidan tasas más altas.

El mercado de capitales hoy en Argentina tiene un enorme potencial de crecimiento como recurso genuino, para el financiamiento de los productores de riqueza del país.

La demanda está, la oferta también, queda sólo que ambas se conecten. Para ello, lo primero es lograr que la demanda conozca que existe en este mercado una amplia oferta de dinero y sus instrumentos.