El desafío de reactivar bajando la inflación

Los próximos meses, Argentina será un laboratorio si se logra controlar la inflación. Podremos experimentar, en vivo y en directo, si, como dijo Alfonso Prat Gay hace un tiempo el freno de los precios "es lo más reactivante" que existe o si, por el contrario, los precios ceden a fuerza de recesión. Por eso son tan importantes tres variables: la inflación misma, la tasa de interés del Banco Central y el déficit fiscal.Si el rojo de las cuentas del Estado va cediendo en términos reales, querrá decir que la causa fundamental de la inflación de los últimos años en el país también va remitiendo. Y que el ajuste recae sobre los excesos fiscales improductivos y no sobre la economía privada, precisamente la que viene condenada a hibernar desde hace años por el peso de los impuestos, las distorsiones de precios y los distintos cepos que la limitaban.Por eso, el paralelo de ese proceso es la tasa de interés del Banco Central. En la medida en que la autoridad monetaria pueda emitir menos pesos para cubrir el interminable rojo fiscal, menos volumen de pesos tendrá que aspirar el mismo banco a través de las letras (Lebac) que coloca en el mercado a un costo insostenible en el mediano plazo (en el orden del 35 por ciento quedaron ayer tras una tercera rebaja consecutiva por parte del Central). Esa tasa debe seguir bajando para que en Argentina pueda hacerse otro negocio en el próximo semestre que no sea vender dólares, poner los pesos a pastar en los bancos y acertarle a cambiarlos de nuevo justo antes de que la divisa verde se dispare.Argentina viene de años con inflación alta y economía estancada. Ahora apuesta a lograr exactamente lo contrario. Es un desafío enorme.