¿Por qué las tasas están tan altas?
Inflación elevada
Piso. El nivel inflacionario le pone un piso a las tasas de interés. Para que no se transformen en negativas, al menos deberían acompañar el nivel general de precios. Según el IPC San Luis, la suba interanual fue 36% a febrero.
Control del dólar
Bajo poder de fuego. Con un bajo nivel de reservas, que complica la intervención cambiaria, para evitar que los ahorristas e inversores se vuelquen al dólar, el rendimiento de las colocaciones en pesos tiene que ser atractivo.
“Secar” la plaza
Restricción. Para controlar la inflación, el Banco Central adoptó una política contractiva del dinero circulante. Para esto, ofrece títulos (Lebac) a tasas atractivas, que retiran pesos del mercado y contrarrestan la emisión.
Por un tiempo más
Lebac. Las licitaciones semanales son una referencia para las tasas del mercado.
Seguirán altas. El BCRA sólo relajará la política contractiva cuando la inflación sea mucho más baja y esté en descenso.
Valores de referencia
Elevadas. Las Lebac a 35 días tienen tasas de 38%; llegan al 32% a 252 días.
Piso. Con este costo de fondeo, el sistema financiero tiene un piso alto para las tasas del dinero que se presta a personas y empresas.
