Dónde poner el dinero en 2015

Buscar alternativas para colocar nuestro dinero en opciones que puedan mantener el capital y generar rendimiento no es fácil en una economía con una inflación tan alta como la argentina. En 2015, se suman también vaivenes económicos y políticos por ser un año electoral y porque hay definiciones –como el tema de los holdouts – que generan una alta volatilidad. A su vez, la situación internacional está cambiando y se vuelve menos favorable para el país (ver " El contexto condiciona... ").En este escenario, los ahorristas (quieren mantener el poder adquisitivo de su dinero) e inversores (buscan, además, una renta) se les plantean varios interrogantes en cuanto a moneda, plazo y liquidez. Lo que es seguro es que quedarse sin hacer nada implica una pérdida de capital, equivalente a la inflación (entre 25 y 35 por ciento anual). Colocaciones tradicionales Plazo fijo. Es una de las alternativas preferidas por los ahorristas; es fácil de constituir, se pueden ir colocando pocos montos por mes y tiene una liquidez bastante alta (30 días). "El ahorrista debe saber que no obtendrá renta pero, al menos, podrá conservar valor y evitar fluctuaciones", dice el asesor Rubén Ullúa. El principal inconveniente es que el rendimiento es bajo, incluso menor a la inflación: 20 o 25 por ciento. "La pérdida será del 10 por ciento, en el mejor de los casos", acota Luis Croce, de DLC Asesores Financieros. Dólar billete. Aquí entra en juego las expectativas de devaluación de cada uno. Para Alejandro Bianchi, gerente de inversiones de InvertiOnline.com, "es de esperar que la tasa de devaluación del dólar de mercado sea similar a la inflación". Ullúa no cree que 2015 sea un año de grandes saltos para el tipo de cambio. Por esto, no ve que comprar dólares pueda ser una gran opción (el dólar Bolsa está a 12,55 pesos), "salvo para aquellos que puedan obtener el dólar ahorro, a 10,35 pesos". De todos modos, Croce remarca que, si bien el Gobierno actual tuvo éxito en contener el dólar marginal y buscarán seguir así, lo más probable es que un nuevo gobierno quite el cepo al dólar lo cual requiere, previamente una devaluación. En este marco, quien tenga dólares debe pensar en un escenario de un año, al menos, para obtener rendimientos. Alternativas bursátiles Bonos en dólares. Esta es una elección muy favorable tanto para ahorristas como para inversores conservadores. "El bajo apalancamiento de Argentina, las altas expectativas de crecimiento en caso de una solución definitiva con los holdouts y los esperados ingresos de inversiones externas, les otorgan especial atractivo", señala Pablo Castagna, Managing Director de Puente. Los títulos preferidos son los más cortos: Boden 2015 (RO15), que paga renta y cancela el capital en octubre, y el Bonar X (AA17, vence en 2017), que vence en un par de años, con rentas del siete y nueve por ciento en dólares. La tasa interna de retorno actual es del 12,38 y 11,35 por ciento, señala Croce.Como se pueden comprar en pesos y se cobran en divisas, es una opción para hacerse de dólares en el corto plazo. Con un plazo más largo, está el Bonar 2024, que rinde 9,5/9,8 por ciento en dólares. Bonos dollar linked. Estos son títulos públicos que se negocian en pesos pero siguen al tipo de cambio oficial. La conveniencia depende de las expectativas de devaluación oficial. Aquí caben las consideraciones que se hicieron en el caso del dólar billete: deberían pensarse como inversiones a más de un año. En lo inmediato, sólo permiten mantener el capital. A fin de 2014, el Gobierno nacional lanzó los Bonad 2016. También hay emisiones provinciales, por ejemplo, Chubut (paga cuatro por ciento), Neuquén, 3,9), Ciudad de Buenos Aires (1,95). Letras del Banco Central (Lebac). Estas son opciones para grandes inversores, pero InvertirOnline ofrece esta operación a sus clientes, con rendimientos de entre 26,86 y 28,55 por ciento y plazos de 98 a 175 días. Cheques de pago diferido. Es una alternativa en pesos, que cada vez tiene más negociación. Se puede conseguir también en el mercado de Córdoba. Los cheques avalados (por una sociedad de garantía recíproca) rinden entre 24 y 27 por ciento, con plazos de 30 a 355 días. Los patrocinados, tienen una tasa del 45 por ciento y plazos de 90 a 120 días. Croce recomienda a inversores sofisticados posicionarse en pesos hasta 90 o 120 días en estos instrumentos y después ir a títulos en dólares. Fondos Comunes de Inversión (FCI). Estas herramientas, que combinan distintos instrumentos, están pensadas para optimizar el rendimiento y riesgo en inversores no sofisticados y desde muy bajos montos. Castagna señala que "su tasa de rendimiento se encuentra muy por encima de los plazos fijo". Acciones. Todos los analistas señalan que los papeles argentinos están retrasados en su valuación actual y son optimistas en el mediano o largo plazo. Las recomiendan para un inversor de un perfil más agresivo, con un horizonte no menor a dos años para no sufrir con la volatilidad de 2015. Los papeles destacados son las energéticas (a favor, tienen la potencial suba de tarifas y, en contra, el precio del petróleo, en lo inmediato): Aluar, Siderar, Tenaris, Petrobras, YPF y Pampa Holding. También las bancarias: Macro, Francés y Galicia. Del exterior. Castagna señala que con la situación internacional resultan poco atractivos los activos de países desarrollados. Bianchi señala como opción los Cedear (certificados de acciones extranjeras), que cotizan en el mercado local en pesos y replican la valuación en dólares. Y agrega que el sector tecnológico tiene buenas perspectivas: Hewlett Packard, Corning y Analog Devices. Otras opciones Oro. Para Ullúa, quienes tengan dólares en ahorro deberían volver a evaluar activos financieros ligados a este metal. "Perdió mucho terreno entre 2011 y 2014 pero por la guerra de monedas se vuelve a ver con buenos ojos". Inmuebles. Según el Centro de Investigaciones Inmobiliarias (Cedin), la rentabilidad de un departamento de un dormitorio está en un nivel muy bajo: 0,33 por ciento mensual (frente al 0,50 de 2004 a 2008). Es una inversión de baja liquidez y de un monto alto, recomendable para quien quiere mantener su capital en el largo plazo. El sector sostiene que los precios están bajos. Nuevas alternativas. Además de las colocaciones más conocidas, en los últimos tiempos surgen nuevos instrumentos. Uno de ellos es, por ejemplo, la inversión en préstamos para personas. Es el caso de Afluenta, una plataforma que administra un fideicomiso (controlado por la Comisión Nacional de Valores), en la cual se puede invertir con montos desde cinco mil pesos, se pueden obtener rendimientos de entre 36 y 46 por ciento anual, hasta 48 meses de plazo. En cualquier caso, lo recomendable es diversificar la cartera de inversiones, tanto en instrumentos como en plazos, y considerar el riesgo al cual están expuestas.

No todos los ahorristas ni los inversores son iguales ni tienen los mismos objetivos. Algunas de las cuestiones a considerar:

Plazo de la inversión. Si el dinero se necesita en el corto plazo, o si hay que utilizarlo por un imprevisto, lo que hay que priorizar en las colocaciones es la liquidez. También, hay que tener en cuenta la volatilidad, si la inversión puede subir o bajar de precio en forma abrupta, las pérdidas podrían ser importantes si hay que deshacer. En general, los plazos largos de colocación permiten mejores rendimientos y menor riesgo.

Aversión al riesgo. Un punto importante es el perfil del inversor, si es conservador o quiere arriesgarse. Las opciones de mayor riesgo pueden tener mejores rendimientos, pero también están expuestas a mayores pérdidas potenciales. El mayor plazo y un porcentaje no demasiado grande de la cartera puede minimizar el riesgo.

Monto. Aunque se puede invertir desde montos muy bajos, cuanto mayor sean, habrá más alternativas para elegir. En general, con poco dinero es preferible elegir opciones de más liquidez y menor riesgo. Con inversiones de montos elevados (más de 10.000 dólares) se pueden ir viendo opciones más sofisticadas. Más dinero permite diversificar la cartera y combinar distintos riesgos, plazos, rendimientos y volatilidad.

Destino de los fondos. No es lo mismo guardar dinero como un fondo de reserva para imprevistos, para las vacaciones, para comprar un inmueble o cambiar el auto, o para la jubilación, que tener una inversión para obtener una renta todos los meses. En los primeros casos, lo principal es resguardar el capital; en el segundo, obtener buenos rendimientos.