Advierten por el futuro del dólar ahorro

Sobre la base de las señales mixtas de incertidumbre que dieron los mercados cambiarios en la Argentina la semana pasada, el Instituto Argentino de Análisis Fiscal advirtió ayer que en los próximos meses serán clave la evolución del gasto público y la disposición que tengan el Banco Central o el Tesoro del Poder Ejecutivo a seguir subiendo las tasas de interés para absorber dinero del mercado y morigerar su presión inflacionaria. "En lo que va del año, es notable el aumento de la compra de dólar ahorro respecto al año pasado. Si se compara la compra de divisas en el primer semestre de ambos años, se aprecia que durante enero-junio de 2015 los agentes económicos compraron un 238% más de moneda extranjera con destino tenencia que en igual periodo del 2014", señaló el informe."Sí se supone que la base monetaria continuará creciendo como lo viene haciendo (al 33 por cinto interanual) y que, en un escenario optimista –recibiendo unos 2.000 millones de dólares provenientes del saldo de balanza comercial, pagando sólo 3.000 millones de dólares en Boden 2015 y acotando la caída de reservas por dólar ahorro– las reservas internacionales cerrarían el año en torno a los 29.000 millones de dólares", señala el informe. En tal caso, "el tipo de cambio de convertibilidad culminaría en 21 pesos", se indicó.El incesante incremento del gasto público fuerza al Gobierno a reclamar pesos al Banco Central. Pero cuando este cubre sus rojos con esa emisión, el exceso de pesos que eso genera presiona al alza los precios. Para evitarlo, el Gobierno ordenó al Banco Central tomar prestado pesos de los depositantes de plazos fijos a través de los bancos, a tasas superiores al 27 por ciento. Las últimas estimaciones indican que esta deuda del Central con el sistema bancario y a equivale al 74 por ciento de los depósitos de plazos fijos.Para tratar de reducir el crecimiento de esa deuda, el Ministerio de Economía ha comenzado a salir a tomar pesos al mercado por sí mismo, a tasas efectivas que rondan el 30 por ciento anual. Desde marzo ya hizo siete colocaciones de bonos en pesos para cubrir su desequilibrio con dinero prestado, a razón de 10 mil millones de pesos al mes.Este jueves, el ministro de Economía, Axel Kicillof, realizará la octava licitación de Bonos del Tesoro Nacional (Bonac) con la que buscará financiamiento para cubrir el creciente déficit fiscal ofreciendo una tasa de interés del orden del 30 por ciento anual. El Ministerio de Economía anunció el viernes la subasta de tres tramos de Bonac por un piso de 3.000 millones de pesos. Eso indica que ese monto es "ampliable", algo a lo que se apeló hasta ahora en todas las operaciones de colocación de deuda encaradas por el Palacio de Hacienda.La cartera económica destacó "estas colocaciones de deuda pública que lleva adelante el Tesoro, al igual que las realizadas durante 2014 y el presente ejercicio fiscal, contribuyen al desarrollo de una curva de referencia para las emisiones en pesos en el mercado local de capitales".