La pregunta a responder: ¿dónde colocar los pesos?

Mientras continua la emisión de pesos por parte del Gobierno, (el cual al mismo tiempo sigue dándole impulso al cepo cambiario), el último mes se han incorporado nuevos fac­tores de incertidumbre a los bonos en dólares en el mercado local. Estos títulos se habían transformado en la mejor opción de inversión y de resguardo de capital y venían mostrando una gran performance durante el año. La pesificación del pago de deuda en dólares por parte de la provincia de Chaco y los fallos judiciales negativos realizados en Nueva York a favor de los holdouts (tenedores de títulos que no ingresaron al canje) afectaron bastante las cotizaciones de estos instrumentos de deuda, los que recién comenzaron a mostrar una recuperación durante la última semana. Es por esto que a nivel local, la alta inflación, el cepo cambiario, el riesgo jurídico por incumplimiento de términos por parte de los emisores deuda y accionar de fondos buitres en la justicia norteame­ricana, y el desánimo en la inversión productiva, generan un combo de incertidumbre para quienes deben decidir hacia donde dirigir su flujo de ingresos en pesos. Esa es la pregunta a responder y, seguramente, en la búsqueda de la respuesta algunos sectores de la economía real, al menos en esta oportunidad, se verán beneficiados. En el ámbito internacional el clima se presenta cauteloso. Todo sigue pasando por la tambaleante economía europea, con expectativas sobre una recuperación que aún no llega, y el déficit fiscal que deberá resolver Estados Unidos.