Temporada de balances

Con la llegada de los resultados del gigante del aluminio, Alcoa, comienza mañana otra temporada de balances en Estados Unidos. No es un dato menor. En lo que va del año, Wall Street sube, en promedio, seis por ciento impulsada por datos positivos sobre la economía y, en estos días, por las expectativas sobre los resultados corporativos del primer trimestre. Se espera que sea el sexto trimestre consecutivo de ganancias para las firmas del S&P 500. Subirían 11,9 por ciento interanual en los beneficios por acción y 11,7, excluyendo al sector financiero. En 2010, los resultados fueron 52,4 y 38, respectivamente.Sobre estas cifras se desprenden dos conclusiones relevantes. La primera es que, naturalmente, el nivel de ganancias se va desacelerando trimestre a trimestre. La segunda, que las utilidades de los bancos muestran el mismo comportamiento y su incidencia sobre los resultados del conjunto también va disminuyendo. Esta temporada llega en un momento de definiciones y será uno de los "drivers" más influyentes en las próximas semanas. Las expectativas son altas y, si los reportes logran convalidarlas, Wall Street podrá extender la tendencia alcista que muestra desde noviembre. El factor sorpresa (si las ganancias superan las estimaciones) también es clave pues los precios suelen adelantarse. Por otra parte, el contexto sigue siendo volátil, con varios focos de preocupación abiertos.