Continúa la volatilidad ante la incertidumbre mundial

Terminó una semana de alta volatilidad en la que, finalmente, tuvimos un balance positivo para Europa y Estados Unidos (2,2 por ciento) a pesar de haber tocado el martes mínimos desde agosto de 2010. Mientras, la Bolsa local sufrió una caída del cinco por ciento en la semana. Se acumula a la fecha una caída del 36 por ciento desde los máximos locales de enero último, siendo la plaza argentina una de las más castigadas a nivel mundial. Por el lado de los títulos públicos, hubo caídas importantes superándose, por momentos, los mil puntos de riesgo país. Entre las "commodities", el oro dejó de caer, para recuperarse ligeramente hasta los 1.639 dólares (0,8 por ciento), al igual que el petróleo (5,1 por ciento). Pero, entre los granos los datos no fueron alentadores ya que la soja continuó con su caída (1,3 por ciento) acumulando más de 20 por ciento desde fines de agosto. Por el lado de las monedas, el dólar se mantuvo sin cambios frente al peso, como si estuviéramos "blindados" frente a la crisis mundial, sobre todo, gracias a la fuerte intervención del Banco Central tanto en el mercado de futuros como en el spot (contado). Ayudó también la recuperación del real que achicó su devaluación frente al dólar al 14 por ciento desde julio, frente al 25 que había llegado hace unos días. En resumen, frente a este panorama preocupa, localmente, el retraso cambiario y la fuerte caída del precio de la soja, a lo cual se le suma el probable fenómeno climático de la Niña; y el en mundo, se puede decir que hubo algo más de optimismo frente a las consecuencias probables de la crisis de Europa y de Estados Unidos. Respecto al mercado bursátil, debido a estas importantes caídas, afloran oportunidades muy interesantes, tanto en títulos públicos de mediano plazo (cuatro a 10 años), que tienen rendimientos entre el 10 y el 15 por ciento en dólares y del 30 por ciento en pesos, como en acciones. Entre estas últimas, recomendamos las que de, alguna manera, tengan sus ingresos dolarizados como, Petrobras, Tenaris y Citigroup.