Algo de calor invernal
El humor de los mercados internacionales tuvo una fuerte mejoría, al pasar de testear mínimos técnicos a zonas cercanas a los máximos del año. Aníbal Casas Arregui.
El humor de los mercados internacionales tuvo una fuerte mejoría, al pasar de testear mínimos técnicos a zonas cercanas a los máximos del año. Si bien desde la economía real la mayoría de los datos e indicadores no arrojaron sorpresas muy positivas, el impulso vino desde el lado financiero con la aprobación del nuevo paquete de ayuda a Grecia. Los organismos intervinientes saben que esto no soluciona el problema, pero compra tiempo, buscando un mejor "timing" para su amarga solución real. De todos modos, y con un horizonte de seis a 12 meses, los precios de las acciones emergentes y de Estados Unidos, son atractivos, sobre todo, para acumular ante ajustes en sus cotizaciones.En el plano local persiste el escaso volumen de negocios tanto en renta fija como variable. Las valuaciones de las empresas argentinas no lucen caras. Sin embargo, y salvo algún catalizador inesperado, es poco probable que hasta octubre veamos grandes toma de posición. Los bonos en dólares siguen siendo un refugio para los más conservadores y, para quienes toleren mayor volatilidad, los cupones atados al PBI ofrecen una interesante capacidad de revaluación a medida que nos acerquemos al pago de diciembre. Por último, destaco que, a pesar del contexto, en el Mercado de Valores de Córdoba sigue el crecimiento paulatino en la negociación de instrumentos de renta fija (Obligaciones Negociables/Cheques de Pago Diferido), que muestran oportunidades de valor, tanto para inversores individuales como corporativos.
