El mercado mira el clima en Argentina

Por el momento, los fundamentals dominan los mercados. Esto ha sido así desde el comienzo de la suba del trigo en agosto, cuando Rusia debido a su peor sequía en 80 años se vio obligada a recortar 50 por ciento sus exportaciones de trigo. Siguió luego con la suba del maíz a partir del informe del Usda, del 8 de octubre, cuando se redujo la producción estadounidense en 12 millones de toneladas. Y continua ahora, con la firmeza de la soja ante la sostenida demanda de China y la preocupación de los operadores sobre la sequía que se focaliza en la Argentina. El mercado está influido por dos factores básicos en el análisis de los fundamentals y en el resultado del balance de oferta y demanda global. Por un lado, hay una caída considerable de la oferta, principalmente en trigo y en maíz y hay un potencial riesgo de caída en la oferta de soja por la sequía en nuestro país. Por otro lado, hay un sostenido crecimiento de la demanda, en todos los productos. Por este motivo se trata de factores típicos que influyen en el mercado y que conforman los dos principales pilares del balance de oferta & demanda y se están dando en simultaneo: menor oferta que coincide con una mayor demanda. En este sentido tenemos que destacar que el consumo mundial de trigo, soja y maíz se ubica en los tres casos en niveles récords. En trigo, el consumo mundial llega a 666 millones de toneladas; en maíz, 837 millones y en soja, 255 millones. Otro tema que es importante a la hora de analizar los mercados tiene que ver con la concentración de la demanda de los distintos productos, y lo que suceda en esos pocos países fuertemente consumidores. Veamos lo que sucede en cada uno de los productos. Maíz. El mayor volumen de consumo "versus" el consumo mundial está concentrado principalmente en dos países, Estados Unidos (291 millones de toneladas) y China (162 millones). Entre los dos consumen 453 millones de toneladas, casi 55 por ciento del consumo mundial. Lo que suceda con el mercado de maíz en Estados Unidos y en China tiene impacto directo sobre la tendencia de los precios. Y esto fue lo que sucedió en octubre de este año cuando el Usda redujo la producción de maíz estadounidense en 12 millones de toneladas y China confirma por segundo año consecutivo que tiene que volver a importar maíz en cantidades creciente. Por este motivo el mercado de maíz sigue con tendencia sostenida a firme, y esto se puede ver en la firmeza que muestra el mercado de Chicago hasta julio de 2011. Soja. También los principales países consumidores son China (69 millones) y Estados Unidos (49 millones). Entre los dos requieren más de 46 por ciento del consumo mundial. El tema no sólo pasa por el consumo sino por el comercio internacional. En este sentido China es el principal importador con un volumen de 57 millones de toneladas, cifra que representa 60 por ciento del comercio total (95 millones). Lo que haga China en soja tendrá repercusiones directas sobre el mercado internacional. La preocupación por el clima seco en la Argentina ayuda a que la demanda de los chinos siga firme, ante una eventual caída en la producción de soja nacional. Es por eso que el mercado de la soja corre un gran riesgo al depender de un solo comprador. Hasta el momento, la mayor demanda de China es el principal factor de suba del mercado. Pero también hay que considerar que cualquier anuncio de China en temas de impacto para su economía interna tendrán también efectos en el mercado de soja. Semanas atrás, el gobierno chino anunció un aumento en las tasas de interés, para tratar de contener el nivel de inflación en su mercado interno, y el precio de la soja bajó 50 dólares en cuatro días. Hoy la preocupación es la sequía en la Argentina, pero ante un escenario de lluvias que corrijan esta situación, el mercado va a tender a la baja. Es preferible tener buenas cosechas con precios razonables, que no poder sembrar la soja por falta de humedad y tener precios exorbitantes.