Según Ecolatina, el dólar sube por escalera y los precios por ascender
La aceleración inflacionaria "comenzó gradualmente a consumir la ventaja cambiaria", advirtió un informe de la consultora Ecolatina."A partir del tercer trimestre del año pasado el peso se mantuvo relativamente estable, mientras que la suba de los precios locales volvió a acelerarse. En un mundo con inflación baja, esto implica una nueva fase de apreciación real", afirmó.
Para la consultora esta tendencia "se profundizará en 2010" ya que "esperamos que la inflación cierre el año en torno de 25 por ciento y que la depreciación del Peso no supere el 10 por ciento".
"La fortaleza de la moneda brasileña evitó un mayor deterioro de la competitividad argentina. Esta no se revertirá en el corto plazo, manteniendo la brecha existente entre el tipo de cambio real multilateral y el bilateral", evaluó.
Sin embargo, el informe señaló que "la elevada inflación local tiende a diluir la ventaja con Brasil".Al respecto, precisó que las proyecciones para fin de año ubican al real en torno de los niveles actuales, (1,80 R$/US$) mientras que se prevé "una leve devaluación en 2011, en línea con un contexto de menor liquidez ante el retiro de los estímulo globales".
"Más allá de Brasil, mientras la inflación se acelere y se utilice el tipo de cambio como ancla nominal de la economía, la pérdida de competitividad será notoria", advirtió. En este sentido, sostuvo que si bien todavía no hay atraso cambiario como en la convertibilidad, "desapareció el colchón de competitividad conseguido tras la devaluación de 2002".
"Con una suba de precios en torno de 25 por ciento la apreciación real se acelera. El gobierno podría imprimir una mayor depreciación nominal al peso pero no está claro el resultado final", planteó. Para Ecolatina, salvo un cambio abrupto en las condiciones externas, existe cierto margen para anclar el tipo de cambio nominal.
"Si esto se combina con mayor endeudamiento, el atraso cambiario es sostenible hasta las elecciones de 2011. Esta estrategia es tentadora en el corto plazo pues permite postergar los costos de una corrección económica. Sin embargo, es muy perjudicial en el mediano plazo pues el próximo gobierno electo deberá afrontar una pesada herencia", concluyó.
