Lo inmediato es desactivar la fuga

La nueva administración se encontrará con desafíos caracterizados por diferentes urgencias y magnitudes. Entre los de corto plazo y más importantes, deberá desactivar la fuga de capitales, que en agosto y septiembre sobrevoló los 3.000 millones de dólares al mes. Si no se reduce rápido, esa magnitud terminará afectando ventas de bienes durables y de inversión y, por esa vía, el nivel general de actividad y la recaudación. El Gobierno tiene la solución, dado que en buena medida la actual fuga se debe a la incertidumbre respecto a las decisiones de política que se tomen tras los comicios, especialmente en materia cambiaria y de flujo de capitales.Otra urgencia será el modo de compensar un más que previsible crecimiento lento en las economías avanzadas, que contagiará también a jugadores clave para Argentina como Brasil y China, y por esa vía a nuestras exportaciones. A diferencia de 2008, el Gobierno tendrá menos instrumentos disponibles para compensar decisiones privadas: la industria local ha perdido competitividad respecto a 2008 (salarios industriales en dólares 60 por ciento mayores; balanza comercial 41 por ciento inferior; presión tributaria 15 por ciento mayor), y hay menor margen fiscal, dado que el gasto primario es ahora un 33 por ciento mayor que en 2008 (en términos del PIB) y el superávit primario, dos tercios inferior. También son más ajustadas las posibilidades de pagar deudas con reservas excedentes del BCRA, que son ahora 74 por ciento menores que en 2008, y el mayor riesgo país no deja vislumbrar un rápido retorno a los mercados voluntarios de deuda. A favor juega que el sendero que tome la economía mundial probablemente resulte menos nocivo que el cimbronazo de 2008.A mediano plazo los desafíos son los que se acumularon en estos años, algunos históricos: bajar la inflación, recomponer el superávit fiscal, rediseñar incentivos en energía e implementar un plan de mejora de competitividad (no sólo por el factor cambiario) como base de una inserción externa a partir del crecimiento continuo de exportaciones con mayor valor agregado.

*Ieral de Fundación Mediterránea