Deuda pública y Presupuesto 2017
Lo que se va a abonar de intereses en 2017 es más que los presupuestos de Seguridad y Defensa juntos ($ 97.500 millones y $ 94.000 millones).
En el marco de un nuevo récord histórico de endeudamiento fiscal en curso, la administración de Mauricio Macri acaba de presentar su proyecto de ley de presupuesto 2017, en el que aparecen algunos números importantes de su política de deuda pública. Según dicho proyecto, las amortizaciones de deuda que caen el año que viene suman 1,04 billones de pesos, equivalentes a 58.200 millones de dólares, al tipo de cambio previsto de 17,92 pesos promedio. La totalidad de estos vencimientos se cancelan con nuevas deudas y además se toma deuda adicional por U 38.200 millones, porque está previsto colocar en total $ 1,73 billones (equivalentes a U 96.400 millones).Casi la mitad de estas nuevas obligaciones serían deuda externa, esto es, obligaciones contraídas con acreedores del exterior.La deuda del Estado central aumentaría durante el 2016 más de U 50.000 millones: U 23.400 millones por incremento previsto según el Presupuesto del corriente año, más U 12.500 millones de bonos para pagar la mayor parte de los acuerdos con los holdouts –subtotal U 35.900 millones– y U 17.200 millones para cobertura del déficit adicional del ejercicio. Total: U 53.100 millones.El proyecto de presupuesto expone que los intereses a pagar este año serían $ 186.500 millones (equivalente a U 12.400 millones, a $ 14,99) y en 2017 ascenderían a $ 247.600 millones (equivalentes a U 13.800 millones, a $ 17,92): un aumento del 32,5 por ciento.Pero esta presentación es engañosa, porque no compara el gasto por intereses de 2017 contra los del presupuesto original de 2016 sino contra cifras aumentadas durante el corriente ejercicio.El total de intereses de la deuda a pagar, según el Presupuesto 2016, era de $ 104.100 millones (equivalentes a U 9.800 millones, al cambio $ 10,60), de modo que comparando los importes finales resultantes tenemos que los servicios de intereses en el corriente año se aumentaron en $ 82.400 millones, equivalentes a U 5.500 millones.Por ende, la variación final entre los intereses a pagar este año y en 2017 no es un aumento de $ 61.100 millones –el 32,3% oficial– sino de $ 143.500 millones, o sea, un incremento del 138%, casi una vez y media más.El monto de los intereses se incrementa así –entre los dos ejercicios presupuestarios– de U 9.800 millones a U 13.800 millones anuales.El pago de los servicios por intereses de la deuda representa un 10,5% del gasto público total ($ 247.600 millones de $ 2,363 billones). Pero en la práctica su incidencia es mucho mayor, porque constituye el 20,5% del gasto de la Administración Central ($ 247.600 millones de $ 1,205 billones): uno de cada cinco pesos que se gasta es para pagar intereses.Lo que se va a abonar de intereses en 2017 –los $ 247.600 millones– es más que los presupuestos de Seguridad y Defensa juntos ($ 97.500 millones y $ 94.000 millones, respectivamente). Más que los de Educación ($ 131.000 millones), Ciencia y Tecnología ($ 14.000 millones) y Salud ($ 46.300 millones) y más que todo lo que gasta el Ministerio de Desarrollo Social ($ 131.200 millones).Los $ 247.600 millones de intereses a pagar el próximo año representan en promedio $ 680 millones por día (el costo aproximado de un hospital completamente equipado). Unos $ 30 millones por hora que pasa de nuestra vida.
Círculo vicioso
1.
El quantum de la deuda actual, con las nuevas sumas de endeudamiento en curso, hace más inmanejable la idea de administración de la deuda impagable y el monto de esta deuda no tiene capacidad de pago demostrada alguna.
2.
El ritmo de incremento de los intereses es muy superior al ritmo de aumento de la deuda, con peso creciente sobre el gasto público corriente y, en consecuencia, sobre el déficit fiscal.
3.
El perfil de vencimientos de la deuda empeora progresivamente porque el Gobierno coloca una alta proporción de Letras del Tesoro, que son obligaciones a corto plazo.
Toda esta masa de deuda sin capacidad de repago mantiene así a la Argentina en el círculo vicioso perfecto de seguir cancelando de forma constante la totalidad de sus vencimientos de capital con nuevas deudas, seguir tomando deuda adicional en gran escala y pagando cada vez más intereses como parte determinante del aumento del gasto público y su consiguiente déficit fiscal. Déficit que, a su vez, se cubre con más endeudamiento del Estado.
* Especialista en deuda externa
