Títulos, bien parados

La crisis de Japón no pasó inadvertida en el mundo. En las cinco ruedas bursátiles de mayor incertidumbre para ese país (del 11 al 17 de marzo) los mercados hicieron eco del impacto: el Dow Jones de Estados Unidos (EE.UU.) cayó 2,2 por ciento; el DAX 30 de Alemania, 4,7; el CAC40 de Francia, 3,6 y el FTSE 100 de Inglaterra retrocedió 2,3. El ganador en medio de estos temores fue el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años, cuyo rendimiento bajó 15 puntos en ese lapso. Por otro lado, el mayor cimbronazo para Japón estuvo dado por una significativa apreciación del yen (3,6 por ciento en cinco jornadas), rápidamente contrarrestada con la intervención del Grupo de los Siete el 18 de marzo.En la Argentina, el mayor impacto se verificó en las acciones (ofreciendo oportunidades para posicionarse en estos activos), mientras los títulos públicos mostraron mayor solidez. Los bonos soberanos de mediano plazo en dólares (con rendimiento de entre 7,5 y nueve por ciento anual) y los bonos provinciales de iguales características (rendimientos entre nueve y 12) demostraron solidez ante situaciones de mercados volátiles (como problemas financieros en Europa, conflictos políticos y sociales en Medio Oriente). Una de las principales ventajas es que los títulos argentinos presentan retornos mayores que los de los plazos fijos en dólares y a los de los bonos latinoamericanos comparables, debido a sus altos cupones de interés.

* Responsable de Research Puente.