Prudencia

Hoy se podría repetir, con mínimas correcciones, la columna que escribiera en este mismo espacio un año atrás. Estados Unidos sigue siendo lo mejor dentro del mundo desarrollado: en el 3º trimestre creció 1,8 por ciento, con pedidos de desempleo que caen al mínimo desde abril 2008. El índice más relevante (S&P 500) subió dos por ciento en la semana, muy por debajo del cierre de 2010. La crisis europea sigue a toda máquina. La nota de casi todos los países de la Unión Europea está bajo revisión. Por los ajustes, la carencia de crédito y la incertidumbre, esa economía se encamina hacia una recesión poco predecible. Este ambiente golpeó a los emergentes, sostén del crecimiento mundial, donde la desaceleración es el denominador común. Por la incertidumbre, en los últimos meses, y salvo contadas excepciones, la gran mayoría de las divisas y commodities han perdido valor frente al dólar. Argentina le suma al contexto algunos problemas de larga data, con cuentas fiscales constreñidas, y la actividad privada frente a un repentino encarecimiento y restricción del crédito. Falta ver cómo reacciona el consumo ante los aumentos tarifarios y el traslado a precios de los ajuste salariales y suba de insumos. 2012 puede ser un buen año "financiero". Principal desafío: sortear la crisis europea al menor costo posible (evitar otro 2008). A nivel local, esperar que el viento de cola no se ponga de frente (precios agrícolas más Brasil), que el clima acompañe y la política económica encuentre respuestas a los desafíos.

*Presidente de S&C Inversiones S.B.S.A