Acciones: las bajas abren oportunidades
El mercado financiero local terminó el viernes pasado una semana atípica.
En concreto, debido a que se está en pleno proceso de canje de bonos de legislación argentina, por las nuevas emisiones que implica el acuerdo de renegociación, el mercado ha perdido mucha liquidez en la última semana y ello dio lugar a una fuerte baja en el precio de los activos financieros, tanto de los bonos como de las acciones.
En parte, el descenso fue provocado por aquellos tenedores de activos que se encontraban haciendo la espera obligatoria (parking) para dolarizarse, pero también se presume que las autoridades oficiales estén aprovechando este período de baja liquidez para vender activos (bonos y acciones) en términos de pesos y, de este modo, provocar una caída en la cotización del dólar contado con liquidación, como así también del dólar MEP, con la finalidad de achicar la brecha de estas cotizaciones con respecto al valor oficial de la divisa estadounidense.
Recordemos que era a través de los bonos canjeables, principalmente del Bonar 2024, como así también del Bonar 2020, como se podía obtener dólar financiero (MEP) sin tope alguno. Sin embargo, debido a que estos papeles ingresan en el canje, el mercado se quedó sin productos para poder dolarizarse y eso es lo que provocó, en definitiva, una caída importante de la demanda, lo que entonces dejó abierta la puerta a las autoridades oficiales para la intervención sobre la brecha cambiaria.
Esta condición de mercado atípica podría prolongarse por una semana más, debido a que recién el 7 de septiembre comenzarán a cotizar los nuevos bonos.
Para entonces, se espera que pueda equilibrase nuevamente la demanda con la oferta, en especial para dolarizar carteras.
En cuanto al mercado de acciones y tomando en consideración lo mencionado más arriba, es importante que al momento de tomar decisiones de compra o de venta se tenga en cuenta el accionar de los precios por parte de las ADR (acciones de empresas argentinas que cotizan en Estados Unidos), ya que de esa forma se elimina la variable tipo de cambio y se pueden lograr conclusiones analíticas más confiables.
Vale mencionar en este sentido que, a pesar de la fuerte baja que han tenido las acciones en las últimas tres semanas, estas podrían estar ya cercanas a tocar un piso y comenzar a recuperar terreno perdido.
Por lo tanto, somos optimistas con la tendencia de las próximas semanas en lo que respecta a renta variable, por lo que sugerimos centrar allí la atención y aprovechar las oportunidades en el mercado local.
*Analista de mercados financieros
