Escenarios: miradas y opiniones según dos referentes clave

El Plan de Reparación Histórica de los Ahorros de los Argentinos (“dólar colchón”), lanzado en mayo de 2025 busca incentivar el ahorro en moneda nacional y mejorar la confianza en el sistema financiero, con medidas como la flexibilización de los controles fiscales sobre transferencias, compras con tarjeta de débito, créditos y billeteras virtuales y derogación de regímenes de información.

Teniendo en cuenta los valores máximos que podrán utilizarse (casi U$S 200 mil), sin que la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (Arca) y el Estado intervengan para control, salvo que aparezcan alertas de lavado de activos o denuncias en la Unidad de Información Financiera (UIF), este nuevo blanqueo “encubierto” podría inyectar dinero que se vuelque al mercado inmobiliario.

“El Plan será útil para inyectar capitales, pero no tendrá una incidencia inmediata, aunque colabora junto a medidas ya tomadas, como el blanqueo de capitales, los créditos hipotecarios, la derogación de la Ley de Alquileres, la eliminación del cepo cambiario y las hipotecas divisibles para dinamizar un mercado inmobiliario que viene de 6 años de crisis”, dijo Mariano García Malbrán, presidente de la Cámara de Empresas de Servicios Inmobiliarios (Camesi).

Se espera que en este semestre continúe el proceso de recuperación de la actividad, con una suba en la cantidad de escrituras y una estabilización en los precios de las propiedades. Con un mercado ávido de adquirir inmuebles para vivienda o para inversión, la demanda de créditos hipotecarios podría mantenerse en niveles sostenibles, impulsada por las políticas gubernamentales y la mejora de condiciones económicas. Eso podría tener un impacto positivo en el sector inmobiliario, al fomentar una mayor liquidez y confianza en el sistema financiero.

“Sin embargo, el éxito de estas políticas dependerá de su implementación efectiva y de la estabilidad macroeconómica del país”, apuntó el presidente de Camesi.

Matices y desafíos

“No tengo dudas de que el llamado ´plan dólar colchón´ puede reactivar la actividad. Cuando una persona guarda efectivo sin declarar, se convierte en cuidador de su dinero: no puede disponer libremente de él para comprar un inmueble, un auto o un pasaje de avión. Sólo se es verdaderamente dueño del dinero cuando se puede usar, invertir y mover”, evaluó Martín Teicher, presidente de Elyon Desarrollistas y vicepresidente primero de la Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de Córdoba (Ceduc).

En Argentina, durante décadas el dólar fue visto como un refugio de valor. La gente ahorraba en esa moneda y los guardaba, confiando en que así cada vez podría comprar más. Ese modelo se terminó: en los últimos años, el dólar perdió valor en todo el mundo por efecto de la inflación, y en Argentina el deterioro fue aún más abrupto. Esto lleva a que cada vez más personas empiecen a considerar la opción de volcar esos ahorros a actividades productivas, lo que podría generar un movimiento positivo en toda la economía.

Hoy, muchas operaciones inmobiliarias se pierden porque el comprador no puede exteriorizar sus fondos, y eso frena al mercado. En paralelo, la construcción se encareció y su costo no se ha trasladado al precio de venta.

“Además, el crédito hipotecario sigue ralentizado: hubo muchos anuncios, pero pocos préstamos efectivos, en especial para empresas constructoras. Los préstamos subsidiados por el Estado suelen ser espasmódicos; aparecen, se agota el subsidio y desaparecen. El verdadero impulso vendrá cuando los bancos y privados vean como rentable prestar a largo plazo”, destacó Teicher.

Una generación entera quedó fuera del acceso a la vivienda, algo que para nuestros abuelos era casi una meta obligada. Hubo intentos aislados de revertirlo, pero sin continuidad. Lo que se necesita son créditos a 20 o 30 años, con cuotas apenas superiores a un alquiler, que permitan pagar el inmueble mientras el prestamista obtiene rentabilidad. Eso crearía un sistema virtuoso: dejar de vender departamentos “en dólares al contado” y pasar a vender cuotas accesibles.

“En conclusión, la combinación de tres factores (la posibilidad de exteriorizar dólares guardados, el control de la inflación y la generación de crédito hipotecario a largo plazo) puede reactivar significativamente nuestra actividad; todo esto en el mediano a largo plazo, porque en el corto no está sucediendo”, concluyó Teicher.